Pasar kembali dihadapkan pada kekhawatiran lama yang sempat mulai mereda: inflasi yang sulit turun.
Data terbaru menunjukkan inflasi Amerika Serikat pada bulan April naik lebih tinggi dari perkiraan pasar. Kenaikan ini langsung memicu spekulasi baru bahwa Federal Reserve mungkin harus mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama, bahkan membuka peluang kenaikan suku bunga tambahan jika tekanan harga terus meluas.
Indeks Harga Konsumen (CPI) AS tercatat naik 3,8% secara tahunan pada April, lebih tinggi dari ekspektasi ekonom sebesar 3,7% dan naik dari level 3,3% di bulan sebelumnya.
Kenaikan tersebut sebagian besar didorong oleh lonjakan harga energi, yang menyumbang sekitar 40% dari total kenaikan inflasi bulan ini. Selain itu, harga makanan dan perumahan juga ikut meningkat.
Pasar sebelumnya berharap inflasi mulai bergerak turun secara lebih konsisten sepanjang tahun 2026. Namun data terbaru justru menunjukkan tekanan harga kembali melebar di tengah ketidakpastian geopolitik dan kenaikan harga minyak global.
Harga Energi Jadi Sumber Kekhawatiran Baru
Lonjakan harga energi menjadi perhatian utama pasar dan The Fed kali ini.
Konflik di Timur Tengah serta ketegangan di Selat Hormuz membuat harga minyak tetap tinggi dalam beberapa minggu terakhir. Dampaknya mulai terasa pada biaya transportasi, logistik, hingga barang dan jasa lainnya.
Biasanya, The Fed cenderung menganggap lonjakan harga energi akibat perang sebagai gangguan sementara yang tidak perlu terlalu direspons agresif.
Namun situasinya sekarang berbeda. Inflasi AS sudah bertahan di atas target 2% selama lebih dari lima tahun, sementara tekanan tarif dan biaya produksi juga belum benar-benar mereda. Artinya, risiko kenaikan harga energi menyebar ke sektor lain kini jauh lebih besar dibanding sebelumnya.
Inflasi inti, yang tidak memasukkan harga energi dan pangan, juga naik menjadi 2,8%, lebih tinggi dari ekspektasi 2,7%. Sementara inflasi jasa tercatat naik 3,3%, menunjukkan tekanan harga masih cukup luas di berbagai sektor ekonomi.
Kondisi ini membuat pasar mulai mempertimbangkan skenario yang sebelumnya dianggap kecil: kemungkinan kenaikan suku bunga tambahan di akhir tahun.
Peluang Cut Rate Semakin Menipis
Sebelum data CPI dirilis, sebagian pelaku pasar masih berharap The Fed bisa mulai memangkas suku bunga pada akhir tahun ini.
Namun setelah data inflasi keluar, ekspektasi tersebut mulai berubah cepat. Data CME FedWatch menunjukkan pasar kini hampir sepenuhnya yakin bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tetap tinggi pada pertemuan berikutnya di bulan Juni dan kemungkinan besar sepanjang sebagian besar tahun 2026.
Bahkan untuk bulan Desember, probabilitas kenaikan suku bunga kini mulai meningkat mendekati 30%.
Artinya, pasar mulai melihat risiko bahwa The Fed tidak hanya menahan suku bunga tinggi lebih lama, tetapi juga bisa kembali mengetatkan kebijakan jika inflasi terus memburuk.
Kondisi ini berpotensi memberi tekanan baru terhadap saham growth, aset berisiko, hingga pasar kripto yang selama ini cukup sensitif terhadap arah kebijakan suku bunga AS.
Pasar Kini Fokus pada Risiko Inflasi Berkepanjangan
Bagi The Fed, tantangan terbesarnya saat ini bukan hanya inflasi yang naik, tetapi kemungkinan inflasi tersebut menjadi lebih persisten.
Jika harga energi terus tinggi dan mulai memengaruhi ekspektasi inflasi rumah tangga, tekanan harga bisa menjadi lebih sulit dikendalikan.
Pasar juga mulai khawatir kombinasi harga minyak tinggi, perang berkepanjangan, dan biaya hidup yang meningkat dapat memperlambat konsumsi masyarakat sekaligus menjaga inflasi tetap tinggi dalam waktu lebih lama.
Di sisi lain, The Fed juga harus berhati-hati agar kebijakan yang terlalu agresif tidak justru memperlambat ekonomi terlalu dalam.
Untuk saat ini, pasar tampaknya mulai menerima satu kemungkinan baru: era suku bunga tinggi mungkin masih akan bertahan lebih lama dari yang sebelumnya diperkirakan.
Buat kamu yang ingin mengikuti perkembangan pasar global, saham Amerika, kripto, dan kebijakan The Fed yang memengaruhi market setiap harinya, kamu bisa mulai investasi langsung di Nanovest. Pantau juga update terbaru melalui News & Artikel Tips Nanovest untuk mengikuti dinamika pasar secara real-time.
