Cardano Melesat, XRP Belum Ikuti Arus ETF

Pasar altcoin kembali menunjukkan bahwa keberadaan katalis tidak selalu menghasilkan respons harga yang sama.

Cardano (ADA) menguat hampir 10% dalam 24 jam setelah investor menyambut dimulainya perencanaan era pengembangan Dijkstra. Peningkatan tersebut akan membawa sejumlah perubahan besar yang dirancang untuk meningkatkan kapasitas jaringan dan mendukung aplikasi on-chain yang lebih kompleks.

Di sisi lain, XRP (XRP) masih diperdagangkan dalam tekanan meski produk ETF yang didukung aset tersebut terus menerima dana institusional. Arus masuk telah berlangsung selama empat bulan berturut-turut, tetapi harga XRP tetap turun sekitar 40% sejak awal tahun.

Perbedaan ini memperlihatkan bahwa pasar tidak hanya menilai berapa banyak modal yang masuk atau seberapa menarik sebuah pengumuman. Investor juga mempertimbangkan kecepatan eksekusi, tekanan jual, persaingan antar-token, dan kondisi pasar altcoin secara keseluruhan.

Cardano Bersiap Memasuki Era Dijkstra

Harga ADA melonjak hampir 10% menjadi sekitar US$0,189 setelah Intersect mengonfirmasi bahwa perencanaan era Dijkstra telah resmi dimulai.

Dijkstra merupakan fase pengembangan utama berikutnya bagi jaringan Cardano. Era ini melanjutkan hard fork van Rossem yang diberlakukan pada 18 Juli dan membawa protokol Cardano ke Versi 11.

Van Rossem berfokus pada peningkatan performa Plutus, konsistensi ledger, dan keamanan node. Sementara itu, Dijkstra akan diarahkan pada peningkatan kapasitas transaksi serta kemampuan jaringan menjalankan aplikasi yang lebih kompleks.

Berbeda dengan hard fork yang diterapkan dalam satu momen, Dijkstra akan diluncurkan secara bertahap melalui sejumlah peningkatan. Fitur utamanya mencakup Nested Transactions, Linear Leios, dan Peras, yang menjadi bagian dari program penelitian Ouroboros Leios.

Tim node Haskell menargetkan Nested Transactions dan Linear Leios dapat hadir di mainnet pada akhir 2026. Jika berhasil, peningkatan tersebut diharapkan meningkatkan throughput tanpa mengorbankan keamanan dan desentralisasi yang selama ini menjadi fondasi Cardano.

Reli ADA Masih Menunggu Bukti Adopsi

Respons pasar terhadap roadmap tersebut terlihat positif, tetapi reli ADA masih perlu ditempatkan dalam konteks yang lebih luas. Meski naik hampir 10% dalam sehari, ADA masih berada sekitar 95% di bawah rekor tertingginya sebesar US$3,09 yang dicapai pada September 2021. Artinya, kenaikan terbaru belum cukup untuk mengubah struktur jangka panjang aset tersebut.

Roadmap Dijkstra juga membawa risiko eksekusi. Target akhir 2026 masih memberi ruang bagi perubahan jadwal karena sejumlah teknologi yang direncanakan bergantung pada penelitian dan pengembangan berkelanjutan.

Cardano sebelumnya juga beberapa kali mengalami pola ketika antusiasme terhadap peningkatan jaringan mendorong harga pada awalnya, sebelum pasar kembali berkonsolidasi ketika peluncuran membutuhkan waktu lebih lama.

Karena itu, keberlanjutan reli ADA kemungkinan akan bergantung pada hasil yang lebih terukur. Pertumbuhan jumlah pengembang, peluncuran aplikasi baru, kenaikan transaksi, dan peningkatan total value locked akan menjadi indikator yang lebih penting daripada pengumuman roadmap semata.

Untuk saat ini, kenaikan ADA menunjukkan kepercayaan investor terhadap arah teknis Cardano mulai pulih. Tantangan berikutnya adalah mengubah kepercayaan tersebut menjadi aktivitas nyata di jaringan.

ETF XRP Terus Masuk, Harga Tetap Turun

Situasi berbeda terlihat pada XRP. ETF yang didukung XRP menarik dana bersih sebesar US$27,29 juta pada Juli. Angka tersebut memperpanjang tren inflow menjadi empat bulan berturut-turut setelah mencatat US$81,59 juta pada April, US$131,94 juta pada Mei, dan US$59,46 juta pada Juni.

Secara kumulatif, arus masuk ETF XRP telah mendekati US$1,5 miliar, menjadi salah satu yang terbesar di antara produk altcoin. Namun, harga XRP tetap bergerak di sekitar US$1,08 dan telah turun kurang lebih 40% sejak awal tahun.

Kondisi tersebut menunjukkan bahwa permintaan ETF belum cukup besar untuk mengimbangi tekanan jual di pasar spot. Laju inflow juga terus melambat dari bulan ke bulan, meskipun masih berada di wilayah positif.

Tekanan tambahan datang dari rencana penjualan saham ETF XRP oleh CEO Grayscale, Peter Mintzberg, yang diperoleh sebelum dana tersebut terdaftar. Penjualan semacam ini dapat meningkatkan pasokan di pasar dan mengurangi dampak positif dari pembelian investor baru.

Di sisi teknikal, XRP juga sempat mencapai kondisi jenuh jual yang sangat dalam. Meski dapat membuka peluang pemulihan, indikator tersebut belum memastikan bahwa tekanan penjualan telah benar-benar berakhir.

Modal Institusional Belum Tentu Langsung Mengangkat Harga

XRP juga harus bersaing dengan aset kripto lain untuk menarik modal.

ETF Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) tetap mendominasi arus dana institusional, dengan inflow masing-masing sekitar US$172 juta dan US$365 juta sepanjang Juli. Produk Solana (SOL) juga telah menarik total sekitar US$1,15 miliar sejak peluncurannya. Persaingan tersebut membuat arus ke XRP terlihat solid, tetapi belum cukup dominan untuk mengubah tren harga secara langsung.

Pergerakan ADA dan XRP memperlihatkan dua bentuk katalis yang berbeda. Cardano mendapat dorongan dari ekspektasi terhadap teknologi yang belum sepenuhnya diluncurkan, sedangkan XRP menerima permintaan institusional yang nyata tetapi belum mampu mengimbangi tekanan pasar.

Bagi investor, kondisi ini menjadi pengingat bahwa inflow ETF, roadmap, dan peningkatan teknologi sebaiknya tidak dibaca secara terpisah. Harga tetap dipengaruhi oleh kombinasi likuiditas, sentimen, pasokan, eksekusi pengembangan, dan kondisi pasar altcoin yang lebih luas.

ADA masih harus membuktikan bahwa Dijkstra dapat menghasilkan adopsi. XRP, di sisi lain, perlu menunjukkan bahwa arus dana institusional mampu berkembang lebih cepat daripada tekanan jual yang masih berlangsung.