Nvidia di Tengah Badai Tarif, Tapi Pasar Tetap Tenang
Kekhawatiran pasar terhadap dampak tarif baru Amerika Serikat terhadap industri semikonduktor tampaknya tidak sepenuhnya berlaku bagi Nvidia Corporation (NASDAQ: NVDA). Menurut Wolfe Research, dampak kebijakan tarif tersebut terhadap kinerja Nvidia dinilai terbatas dan tidak material, sehingga tidak mengubah prospek fundamental perusahaan dalam jangka menengah hingga panjang.
Pada 15 Januari, analis Wolfe Research Chris Caso kembali menegaskan rekomendasi Outperform untuk saham NVDA dengan target harga USD 250, meski Gedung Putih baru saja mengumumkan tarif sebesar 25% untuk semikonduktor canggih tertentu. Tarif ini diperkirakan akan berlaku pada pengiriman chip Nvidia H200 ke China, salah satu produk AI kelas atas yang menjadi tulang punggung pusat data generasi terbaru.
Tarif sebagai “Mekanisme Pembayaran”, Bukan Hambatan Baru
Yang menarik, Wolfe Research menilai tarif ini bukanlah hambatan baru yang mengejutkan pasar, melainkan mekanisme administratif dari kesepakatan yang sudah disetujui sebelumnya. Dalam skema yang tidak lazim, tarif tersebut berfungsi sebagai cara pemerintah AS mengumpulkan pembayaran yang telah disepakati, sebagai imbalan atas izin ekspor chip H200 ke China.
Tarif tersebut dikenakan saat chip H200 diimpor ke Amerika Serikat sebelum kemudian dikirim ulang (transshipped) ke China. Dengan demikian, kebijakan ini memberikan kerangka hukum bagi pemerintah AS untuk menarik pembayaran, tanpa mengubah secara signifikan volume atau potensi bisnis Nvidia. Bagi investor, pesan tersiratnya jelas: risiko kebijakan sudah “dipricing in” lebih awal.
China Masih Kunci Utama, Bukan Tarif AS
Dalam komunikasinya sebelumnya, Nvidia menyebutkan potensi pengiriman ke China bisa mencapai USD 2–5 miliar per kuartal, asalkan izin ekspor tersedia. Saat ini, pemerintah AS telah memberikan lampu hijau, namun persetujuan dari otoritas China masih menjadi variabel utama yang belum pasti.
Situasi ini menunjukkan bahwa faktor geopolitik dan regulasi bilateral jauh lebih menentukan dibandingkan sekadar angka tarif. Pasar pun tampaknya memahami bahwa tarif bukan penghalang utama, melainkan hanya bagian dari negosiasi yang lebih besar antara dua kekuatan ekonomi dunia dalam perebutan dominasi AI.
NVIDIA Tetap di Pusat Ekosistem AI Global
Sebagai pemimpin dalam solusi AI, Nvidia berada di posisi strategis yang sulit tergantikan. Perusahaan ini menyediakan platform untuk data center, kendaraan otonom, robotika, hingga layanan cloud berbasis kecerdasan buatan. Permintaan terhadap chip AI berperforma tinggi terus meningkat, seiring perusahaan dan pemerintah di seluruh dunia berlomba membangun infrastruktur AI nasional.
Dalam konteks ini, kebijakan tarif justru mempertegas betapa krusialnya posisi Nvidia. Ketika akses terhadap chip AI menjadi isu strategis negara, maka perusahaan seperti Nvidia tidak hanya menjual produk, tetapi juga berada di persimpangan antara teknologi, politik, dan kekuatan ekonomi global.
Bagaimana dengan AMD dan Kompetisi?
Wolfe Research juga mencatat bahwa skema serupa berpotensi berlaku bagi Advanced Micro Devices (AMD) jika perusahaan tersebut memilih mengejar peluang ekspor ke China. Namun, berdasarkan diskusi dengan manajemen AMD, pasar China saat ini bukan prioritas utama mereka, mengingat keterbatasan kapasitas dan peluang bernilai lebih tinggi di wilayah lain.
Hal ini secara tidak langsung memperkuat posisi Nvidia, yang masih menjadi pilihan utama untuk chip AI kelas atas di pasar global, termasuk China jika izin sepenuhnya diberikan.
Kasus Nvidia menunjukkan bahwa tidak semua tarif berarti ancaman langsung bagi saham teknologi. Dalam dunia AI, kebijakan dagang sering kali lebih kompleks dari sekadar angka persentase. Bagi Nvidia, tarif 25% justru dipandang sebagai formalitas dari kesepakatan yang sudah ada, bukan sinyal perlambatan bisnis.
Bagi investor, ini adalah pengingat penting: membaca kebijakan harus lebih dalam dari judul berita. Di balik isu tarif dan geopolitik, permintaan AI global terus tumbuh dan Nvidia masih berdiri kokoh di pusatnya.
