Menurut penerbit ETF Bitcoin, Grayscale (GBTC), dampak dari Bitcoin halving April ini dapat melebihi tiga halving Bitcoin sebelumnya. Namun, benarkah demikian? Ada tiga alasan utama mengapa peristiwa ini mungkin akan mengecewakan para investor kripto.

Beberapa faktor tersebut adalah sebagai berikut:

Buy the rumor, sell the news

Seperti yang telah kita lihat pada ETF Bitcoin spot, pasar menjadi lebih pintar dalam menentukan harga pada setiap peristiwa Bitcoin baru.

Dalam kasus ETF Bitcoin, pasar sudah mengetahui dengan baik kapan ETF ini akan muncul, serta perusahaan mana yang kemungkinan besar akan mendapatkan persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). Jadi, tidak terlalu mengejutkan ketika SEC akhirnya menyetujui ETF Bitcoin spot pada 10 Januari.

Pasar sudah memperhitungkan efek dari langkah ini. Dalam enam bulan dari Juni 2023 hingga Januari 2024, harga Bitcoin melonjak sebagai antisipasi. Jadi, ketika berita itu akhirnya muncul, harga Bitcoin sebenarnya mengarah lebih rendah, bukan lebih tinggi, seperti yang diperkirakan banyak orang. Ternyata, kenaikan awal tersebut terlalu optimis dalam jangka pendek.

Korelasi antara halving dengan keuntungan bukan sesuatu yang mutlak

Dalam laporan Grayscale tentang halving Bitcoin, salah satu bagian yang paling menarik adalah analisis situasi ekonomi makro secara keseluruhan selama waktu setiap halving.

Peristiwa halving pada tahun 2012, 2016, dan 2020 berbaris dengan peristiwa makroekonomi penting yang mungkin lebih berkaitan dengan melonjaknya harga Bitcoin dibandingkan dengan halving itu sendiri.

Ambil contoh penurunan pada bulan Mei 2020. Pasar sedang menghadapi guncangan pandemi, dan gelombang baru uang stimulus pemerintah membantu menopang pasar investasi. Beberapa orang mengambil cek stimulus mereka dan menaruh semuanya ke dalam kripto. Jadi, ketika Bitcoin akhirnya melonjak ke level tertinggi sepanjang masa pada November 2021, apakah itu karena Bitcoin halving, atau karena situasi ekonomi makro yang lebih luas.

Performa Bitcoin pada cycle sebelumnya belum menjamin ekspektasi harga pada cycle ini

Hanya karena harga Bitcoin telah menguat tiga kali setelah tiga kali peristiwa halving, bukan berarti hal ini akan terjadi lagi. Bitcoin dijadwalkan untuk mengalami siklus separuh setiap empat tahun sekali dari sekarang hingga tahun 2140. Apakah Bitcoin akan mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa di setiap 30 siklus halving berikutnya? Pada titik tertentu, efeknya mungkin akan hilang.

Grayscale membuat beberapa poin penting dalam laporannya tentang separuh Bitcoin. Misalnya, dikatakan bahwa Spot ETF Bitcoin adalah faktor yang belum pernah ada dalam siklus halving sebelumnya. Hal ini penting karena permintaan Bitcoin dari ETF ini akan menyerap tekanan jual yang mungkin terjadi dari para penambang Bitcoin sebagai akibat dari halving.