**Apa itu Pasar Uang (Money Market)?**

Pasar uang adalah salah satu bagian dari pasar keuangan di mana instrumen keuangan dengan jangka waktu pendek diperdagangkan. Ini berbeda dari pasar saham atau pasar obligasi, yang lebih berkaitan dengan investasi jangka panjang.

Pasar uang mencakup perdagangan instrumen seperti sertifikat deposito, surat berharga komersial, treasury bills, dan lainnya. Pasar uang bertujuan untuk memenuhi kebutuhan jangka pendek dalam pembiayaan, likuiditas, dan investasi.

Ini sering digunakan oleh lembaga keuangan, perusahaan, dan pemerintah untuk mengelola keuangan mereka dalam jangka waktu yang singkat. Transaksi di pasar uang sering terjadi dengan cepat dan dapat menjadi elemen penting dalam menjaga likuiditas ekonomi secara keseluruhan. Pasar uang mengacu pada perdagangan investasi utang jangka pendek.

**Memahami Pasar Uang (*Money Market***)

Pasar uang merupakan salah satu pilar sistem keuangan global. Ini melibatkan pertukaran uang dalam jumlah besar dalam semalam antara bank dan pemerintah AS. Mayoritas transaksi di pasar uang adalah transaksi grosir atau disebut juga transaksi antara lembaga keuangan dan perusahaan.

Institusi yang berpartisipasi dalam pasar uang termasuk bank yang saling meminjamkan dan kepada perusahaan besar di pasar eurocurrency dan deposito berjangka; perusahaan yang mengumpulkan uang dengan menjual kertas komersial ke pasar, yang dapat dibeli oleh perusahaan atau dana lain; dan investor yang membeli sertifikat deposito bank sebagai tempat aman untuk memarkir uang dalam jangka pendek. Beberapa dari transaksi grosir tersebut akhirnya sampai ke tangan konsumen sebagai komponen reksa dana pasar uang dan investasi lainnya.

Siapa yang Menggunakan Pasar Uang?

Di pasar grosir, kertas komersial adalah mekanisme pinjaman yang populer karena suku bunganya lebih tinggi daripada deposito bank atau tagihan Treasury, dan rentang jatuh tempo yang lebih besar tersedia, dari semalam hingga 270 hari.

Namun, risiko gagal bayar secara signifikan lebih tinggi untuk surat berharga komersial daripada bank atau instrumen pemerintah. Individu dapat berinvestasi di pasar uang dengan membeli dana pasar uang, sertifikat deposito jangka pendek, nota pemerintah, atau tagihan Departemen Keuangan AS.

Untuk investor individu, akses ke pasar uang biasanya terjadi melalui lokasi ritel seperti bank lokal dan platform online seperti TreasuryDirect di pemerintah AS. Berinvestasi di pasar uang melalui bank dapat melibatkan produk seperti rekening tabungan, deposito berjangka, atau surat berharga komersial yang bisa dibeli oleh individu.

Selain itu, pialang juga merupakan jalur lain yang dapat digunakan oleh investor individu untuk berinvestasi di pasar uang. Pemerintah A.S. mengeluarkan tagihan Treasury di pasar uang, dengan jangka waktu mulai dari beberapa hari hingga satu tahun.

Dealer utama atau yang sering disebut sebagai “primary dealers” adalah lembaga keuangan yang memiliki hubungan langsung dengan pemerintah dan biasanya terlibat dalam pembelian langsung surat berharga pemerintah seperti Treasury bills, obligasi, atau catatan.

Investor perorangan dapat membelinya langsung dari pemerintah melalui situs web TreasuryDirect atau bank atau broker. Pemerintah negara bagian, kabupaten, dan kota juga mengeluarkan catatan jangka pendek.

Dana pasar uang mencari stabilitas dan keamanan dengan tujuan tidak pernah kehilangan uang dan menjaga nilai aset bersih pada $1. Baseline NAV satu dolar ini memunculkan frasa “break the buck,” yang berarti bahwa jika nilainya turun di bawah level NAV $1, beberapa investasi awal hilang dan investor akan kehilangan uang. Namun, skenario ini sangat jarang terjadi, tetapi karena banyak reksa dana pasar uang tidak diasuransikan oleh FDIC, artinya reksa dana pasar uang tetap dapat kehilangan uang.

Jenis Instrumen Pasar Uang

Dana pasar uang

Pasar grosir uang terbatas pada perusahaan dan lembaga keuangan yang meminjamkan dan meminjam dalam jumlah mulai dari $5 juta hingga lebih dari $1 miliar per transaksi. Reksa dana menawarkan sekeranjang produk ini kepada investor individu. Nilai Aset Bersih (NAB) dari dana tersebut dimaksudkan untuk tetap pada $1. Selama krisis keuangan 2008, satu dana turun di bawah level itu.

Hal itu dapt memicu kepanikan pasar dan eksodus massal dari dana tersebut, yang akhirnya menyebabkan pembatasan tambahan pada akses ke investasi yang lebih berisiko. Dana dalam rekening pasar uang diasuransikan oleh Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) di bank dan National Credit Union Administration (NCUA) di serikat kredit.

Rekening Pasar Uang

Rekening pasar uang adalah jenis rekening tabungan. Mereka membayar bunga, tetapi beberapa penerbit menawarkan hak terbatas kepada pemegang rekening untuk sesekali menarik uang atau menulis cek terhadap rekening tersebut.

(Penarikan dibatasi oleh peraturan federal. Jika terlampaui, bank segera mengubahnya menjadi rekening giro.) Bank biasanya menghitung bunga pada rekening pasar uang setiap hari dan memberikan kredit bulanan ke rekening tersebut.

Secara umum, rekening pasar uang menawarkan suku bunga yang sedikit lebih tinggi daripada rekening tabungan standar. Namun perbedaan kurs antara rekening tabungan dan pasar uang telah menyempit sejak krisis keuangan tahun 2008.

Suku bunga rata-rata untuk akun pasar uang bervariasi berdasarkan jumlah yang disimpan. Per Agustus 2021, akun pasar uang dengan pembayaran terbaik tanpa setoran minimum menawarkan bunga tahunan 0,56%.

Sertifikat Deposito

Sebagian besar sertifikat deposito tidak sepenuhnya dana pasar uang karena dijual dengan jangka waktu hingga 10 tahun. Namun, sertifikat deposito dengan jangka waktu sesingkat tiga bulan hingga enam bulan juga tersedia.

Seperti rekening pasar uang, simpanan yang lebih besar dengan jangka waktu yang lebih lama menghasilkan suku bunga yang lebih baik. Biasanya, simpanan yang lebih besar dan jangka waktu yang lebih lama akan menghasilkan suku bunga yang lebih baik atau lebih tinggi.

Tarif pada Agustus 2021 untuk sertifikat deposito 12 bulan berkisar antara sekitar 0,50% hingga 0,70% tergantung pada besarnya setoran. Tidak seperti akun pasar uang, harga yang ditawarkan dengan sertifikat deposito tetap konstan selama periode deposit. Dalam kasus sertifikat deposito, penalti biasanya terkait dengan penarikan dana sebelum jangka waktu yang telah ditentukan.

Kertas komersial

Pasar kertas komersial adalah tempat di mana perusahaan dapat mengeluarkan surat berharga komersial, bukan pinjaman tanpa jaminan. Hanya perusahaan yang memiliki nilai kredit tinggi yang berpartisipasi, sehingga risikonya rendah.

Akseptasi Bankir

Penerimaan bankir adalah pinjaman jangka pendek yang dijamin oleh bank. Digunakan secara luas dalam perdagangan luar negeri, akseptasi bankir seperti cek mundur dan berfungsi sebagai jaminan bahwa importir dapat membayar barang. Ada pasar sekunder di mana akseptasi bankir dapat dibeli dan dijual dengan harga diskon.

Eurodollar

Eurodollar adalah istilah yang mengacu pada dolar Amerika Serikat yang disimpan di bank-bank di luar Amerika Serikat. Meskipun namanya mengandung kata “Euro,” itu tidak berhubungan dengan Uni Eropa atau mata uang euro. Eurodollar adalah jenis dolar AS yang beroperasi di luar wilayah Amerika Serikat.

Repo

Repo, atau perjanjian pembelian kembali (Repo), adalah bagian dari pasar uang pinjaman semalam. Repo (Repurchase Agreement) adalah kesepakatan dalam pasar keuangan yang di mana pihak yang menjual sekuritas (biasanya berupa surat berharga, termasuk surat berharga pemerintah) setuju untuk membelinya kembali dari pembeli pada tanggal dan harga tertentu di masa depan. Repo adalah cara umum bagi pemerintah dan lembaga keuangan untuk mendapatkan pembiayaan jangka pendek atau mengelola likuiditas mereka.

Pasar Uang vs. Pasar Modal

Pasar uang dan pasar modal adalah dua segmen penting dalam pasar keuangan, tetapi mereka beroperasi dengan cara yang berbeda dan menyediakan jenis instrumen keuangan yang berbeda. Berikut adalah perbandingan antara pasar uang dan pasar modal:

Pasar Uang:

Jangka Waktu Pendek: Pasar uang adalah pasar untuk instrumen keuangan dengan jangka waktu pendek, umumnya kurang dari satu tahun. Ini mencakup instrumen seperti sertifikat deposito, surat berharga komersial, dan rekening pasar uang.
Tujuan Utama: Pasar uang bertujuan untuk memenuhi kebutuhan likuiditas jangka pendek dan pembiayaan sementara bagi perusahaan, lembaga keuangan, dan pemerintah.
Resiko Rendah: Instrumen pasar uang umumnya dianggap lebih aman daripada instrumen pasar modal karena jangka waktu yang lebih pendek dan kualitas kredit yang tinggi.
Liquidity: Pasar uang sangat likuid, artinya instrumen dapat dengan mudah dibeli dan dijual di pasar dengan perubahan minimal dalam harga.
Pendapatan Bunga: Investor di pasar uang mendapatkan pendapatan dalam bentuk bunga atau diskon.

Pasar Modal:

Jangka Waktu Panjang: Pasar modal adalah tempat di mana instrumen keuangan dengan jangka waktu panjang, seperti saham dan obligasi, diperdagangkan. Investasi di pasar modal umumnya dimaksudkan untuk jangka waktu yang lebih lama.
Tujuan Utama: Pasar modal digunakan untuk memperoleh dana jangka panjang untuk pertumbuhan perusahaan atau investasi jangka panjang. Ini adalah tempat di mana saham (ekuitas) dan obligasi (utang) diperdagangkan.
Resiko Lebih Tinggi: Instrumen pasar modal dapat memiliki resiko yang lebih tinggi daripada instrumen pasar uang karena fluktuasi harga yang lebih besar.
Liquidity: Pasar modal cenderung kurang likuid daripada pasar uang. Saham dan obligasi tidak selalu mudah dijual dengan harga yang diinginkan.
Pendapatan Dividen dan Kupon: Pendapatan dari investasi di pasar modal dapat berupa dividen (untuk saham) atau kupon (untuk obligasi).

Kesimpulannya, pasar uang dan pasar modal memiliki perbedaan mendasar dalam hal jangka waktu, tujuan, jenis instrumen, dan resiko yang terkait. Investor dan perusahaan akan memilih pasar yang sesuai dengan kebutuhan keuangan mereka dan tingkat risiko yang dapat mereka tanggung.

Beberapa investasi mungkin juga melibatkan kedua pasar ini sebagai bagian dari strategi portofolio mereka. Pasar uang didefinisikan sebagai perdagangan utang kurang dari satu tahun. Pasar modal didedikasikan untuk penjualan dan pembelian instrumen hutang dan ekuitas jangka panjang.

Istilah “pasar modal” secara umum mengacu pada keseluruhan pasar yang mencakup saham (ekuitas) dan obligasi (utang). Sementara siapa pun dapat membeli dan menjual saham dalam sepersekian detik akhir-akhir ini, perusahaan yang menerbitkan saham melakukannya untuk mengumpulkan uang untuk operasi jangka panjang mereka.

Meskipun nilai saham dapat berfluktuasi, tidak seperti banyak produk pasar uang, saham tersebut tidak memiliki tanggal kedaluwarsa (kecuali, tentu saja, perusahaan itu sendiri berhenti beroperasi).

Keuntungan dan Kerugian Pasar Uang

Ada beberapa pro dan kontra dari investasi pasar uang. Sebagian besar sekuritas pasar uang dianggap berisiko sangat rendah, karena perlindungan asuransi FDIC, didukung oleh pemerintah atau bank, atau kelayakan kredit yang tinggi dari peminjam.

Mereka juga sangat likuid, artinya dapat dengan mudah ditukar dengan uang tunai dalam waktu singkat. Pengorbanan memiliki risiko rendah adalah bahwa investasi ini juga memiliki pengembalian yang rendah. Pasar uang tidak hanya mengungguli kelas aset lainnya, bahkan seringkali tidak mengimbangi inflasi. Selain itu, biaya apa pun yang terkait dengan akun dapat dengan mudah memakan hasil yang tipis itu.

Selain itu, keunggulan ini tidak berlaku untuk semua sekuritas pasar uang. Beberapa dari mereka tidak diasuransikan oleh FDIC, dan ada kemungkinan (kecil) bahwa bahkan peminjam yang paling tepercaya pun dapat gagal bayar. Beberapa akun pasar uang memiliki persyaratan saldo minimum atau pembatasan penarikan.

Mengapa Disebut Pasar Uang?

Pasar uang disebut demikian karena fokus utamanya adalah pada instrumen keuangan jangka pendek yang digunakan untuk memenuhi kebutuhan likuiditas dalam jangka waktu pendek. Nama “pasar uang” merujuk pada sifat instrumen-instrumen ini yang sangat likuid dan berfungsi sebagai alat untuk menangani transaksi keuangan sehari-hari. Berikut adalah beberapa alasan mengapa disebut “pasar uang”:

Jangka Waktu Pendek: Instrumen pasar uang memiliki jangka waktu yang sangat pendek, biasanya kurang dari satu tahun, dan seringkali hanya beberapa hari atau bulan. Mereka digunakan untuk keperluan jangka pendek seperti membiayai operasi perusahaan, menutupi defisit sementara dalam kas, atau menjaga likuiditas.
Likuiditas Tinggi: Instrumen-instrumen pasar uang sangat likuid, artinya mereka dapat dengan mudah dibeli dan dijual tanpa perubahan besar dalam nilai atau harga. Hal ini memungkinkan pelaku pasar untuk dengan cepat mengakses dana atau mengalokasikan sumber daya.
Resiko Rendah: Instrumen-instrumen pasar uang umumnya dianggap sebagai investasi yang relatif aman karena mereka memiliki resiko yang lebih rendah dibandingkan dengan instrumen keuangan jangka waktu yang lebih panjang. Mereka sering memiliki peringkat kredit yang tinggi, yang menunjukkan tingkat keamanan.
Fungsi Sehari-hari: Pasar uang berperan dalam memenuhi kebutuhan likuiditas harian dan fungsi keuangan sehari-hari bagi perusahaan, lembaga keuangan, dan pemerintah. Mereka memungkinkan entitas tersebut untuk mengelola kas dan mengatasi fluktuasi dalam arus kas.

Dengan demikian, istilah “pasar uang” mencerminkan peran dan fungsinya dalam menyediakan alat keuangan yang sangat likuid dan cocok untuk pemenuhan kebutuhan keuangan dalam jangka waktu pendek.

Puang mengacu pada pasar untuk sekuritas hutang jangka pendek yang sangat likuid dan relatif aman. Instrumen pasar uang dirancang untuk memenuhi kebutuhan likuiditas jangka pendek bagi perusahaan, lembaga keuangan, dan pemerintah.

Contoh instrumen pasar uang meliputi sertifikat deposito, surat berharga komersial, rekening pasar uang, dan instrumen jangka pendek serupa. Pasar uang memiliki peran penting dalam menjaga stabilitas keuangan perusahaan dan likuiditas di pasar keuangan secara keseluruhan.

Itu juga menjadi tempat di mana lembaga keuangan dapat meminjamkan uang satu sama lain dalam jangka waktu yang sangat pendek. Karena atribut ini, mereka sering dilihat sebagai setara kas yang dapat dipertukarkan dengan uang dalam waktu singkat.

Mengapa Pasar Uang Penting?

Pasar uang memiliki peran penting dalam ekonomi dan sistem keuangan. Berikut adalah beberapa alasan mengapa pasar uang sangat penting:

Pemenuhan Kebutuhan Likuiditas: Pasar uang menyediakan instrumen keuangan yang sangat likuid, yang memungkinkan perusahaan, lembaga keuangan, dan pemerintah untuk memenuhi kebutuhan likuiditas jangka pendek. Mereka dapat dengan cepat mengakses dana untuk mengatasi defisit sementara dalam kas atau kesempatan investasi jangka pendek.

Stabilitas Keuangan: Pasar uang membantu menjaga stabilitas keuangan perusahaan dengan memberikan akses ke dana sementara yang dibutuhkan untuk menjalankan operasi sehari-hari. Ini dapat membantu mencegah gangguan keuangan yang dapat terjadi akibat masalah likuiditas.

Pendukung Pasar Modal: Pasar uang dan pasar modal (saham dan obligasi) saling terkait. Pasar uang menyediakan dana jangka pendek yang sering digunakan oleh perusahaan untuk membiayai investasi jangka panjang yang diperoleh melalui pasar modal. Ketersediaan dana jangka pendek di pasar uang dapat memfasilitasi pertumbuhan ekonomi.

Kontrol Kebijakan Moneter: Bank sentral menggunakan pasar uang sebagai alat kebijakan moneter untuk mengontrol jumlah uang beredar dalam ekonomi. Dengan mengatur suku bunga dan likuiditas di pasar uang, bank sentral dapat mempengaruhi suku bunga dan aktivitas ekonomi secara keseluruhan.

Investasi Jangka Pendek: Pasar uang menyediakan berbagai pilihan investasi jangka pendek yang cocok untuk investor yang mencari tempat yang aman untuk menyimpan dana mereka dalam jangka waktu yang singkat.

Diversifikasi Portofolio: Bagi investor dan lembaga keuangan, pasar uang dapat digunakan untuk diversifikasi portofolio dengan menambahkan instrumen keuangan jangka pendek, yang dapat membantu mengurangi risiko dan meningkatkan likuiditas portofolio.

Efisiensi Ekonomi: Pasar uang membantu meningkatkan efisiensi alokasi sumber daya ekonomi dengan memungkinkan penggunaan yang lebih efisien dari dana yang tersedia. Ini membantu perusahaan dan pemerintah mengelola dana mereka dengan lebih baik.

Secara keseluruhan, pasar uang adalah elemen penting dalam ekosistem keuangan yang mendukung likuiditas, pembiayaan jangka pendek, dan kestabilan ekonomi. Ini memungkinkan entitas untuk mengelola kas dan keuangan mereka dengan lebih baik, memfasilitasi investasi, dan berperan dalam pengaturan kebijakan moneter.

Apa Saja Contoh Instrumen Pasar Uang?

Pasar uang terdiri dari beberapa jenis sekuritas termasuk Treasuries jangka pendek (misalnya T-bills), sertifikat deposito, surat berharga komersial, perjanjian pembelian kembali (Repo), dan reksa dana pasar uang yang berinvestasi dalam instrumen ini.

Dana pasar uang, yang juga dikenal sebagai dana pasar uang berjangka pendek atau money market funds, umumnya menargetkan untuk mempertahankan nilai saham per unit (nav) sebesar $1. Ini berarti bahwa setiap saham dalam dana pasar uang dihargai sekitar $1, dan tujuannya adalah untuk menjaga stabilitas nilai aset bersih per sahamnya sebesar $1.

Bisakah Kehilangan Uang di Pasar Uang?

Untuk deposan, sebagian besar akun pasar uang diasuransikan oleh FDIC hingga $250.000 per institusi. Bahwa instrumen pasar uang, seperti sertifikat deposito dan Treasury bills (T-bill), umumnya dianggap memiliki resiko yang sangat rendah, terutama dalam hal risiko perubahan nilai atau kerugian yang signifikan.

Selama periode tekanan keuangan yang ekstrem, misalnya, selama puncak krisis keuangan tahun 2008, beberapa dana pasar uang benar-benar “merugi” dan mengalami kerugian sebentar, tetapi hal ini dengan cepat diperbaiki.

Kelemahan Pasar Uang

Karena mereka hampir bebas risiko, investasi pasar uang juga datang dengan suku bunga yang sangat rendah, seringkali tingkat pengembalian bebas risiko. Akibatnya, mereka tidak akan memberikan keuntungan modal atau pertumbuhan investasi yang substansial dibandingkan dengan aset berisiko seperti obligasi atau saham.

Beberapa jenis akun pasar uang, seperti sertifikat deposito, juga dapat mengunci uang Anda hingga jatuh tempo, yang dapat berkisar dari bulan hingga tahun. Rekening pasar uang dan dana pasar uang dianggap sebagai salah satu cara teraman untuk menginvestasikan uang seseorang.

Mereka juga memiliki pengembalian yang jauh lebih rendah daripada investasi lain, bahkan seringkali lebih rendah dari inflasi. Karena risikonya sangat rendah, banyak orang dan bisnis menggunakan pasar uang sebagai investasi jangka pendek untuk cadangan kas mereka.