ETF Bitcoin yang berbasis di Hong Kong jauh lebih rendah dalam kinerjanya dibandingkan dengan rekan-rekannya di Amerika Serikat dalam minggu pertama peluncurannya.
Menurut data yang dikompilasi oleh Farside Investors, tiga ETF Bitcoin berbasis spot yang diluncurkan pada 30 April di kota Asia Timur telah menarik total aset di bawah pengelolaan (AUM) sebesar $262 juta, sebagian besar di antaranya telah disubskripsikan sebelum penulisan. Sementara itu, arus masuk aset mereka hanya sekitar $14 juta dalam minggu pertama peluncuran, jauh di bawah miliaran yang masuk ke dalam ETF Bitcoin spot AS pada bulan Januari.
Menurut Farside Investors, dalam pandangan mereka, peluncuran ETF Bitcoin dan Ethereum di Hong Kong tidaklah seberarti peluncuran ETF di AS. Sementara itu, ETF Ether spot Hong Kong, yang merupakan yang pertama di dunia, juga tidak menciptakan dampak yang signifikan, dengan total AUM sebesar $54,2 juta dan total arus masuk sebesar $9,3 juta per tanggal 6 Mei.
ETF kripto spot Hong Kong dianggap sebagai peningkatan signifikan dari rekan-rekan mereka di AS. Mereka dinyatakan dalam tiga mata uang fiat dan menawarkan transfer dalam bentuk barang sehingga investor dapat membeli dan menebus unit ETF secara langsung melalui Bitcoin atau Ether.
“Seperti yang kami sarankan, jangan berharap angka besar di Hong Kong dibandingkan dengan AS,” tulis analis senior ETF Bloomberg, Eric Balchunas, mengenai hasil tersebut. ” Namun, ETF di Hong Kong sebesar $310 juta setara dengan $50 miliar di pasar AS. Jadi dari sudut pandang ini, ETF ini sudah sebesar pasar lokalnya seperti halnya ETF AS terhadap pasar AS-nya,” tambahnya.
Sektor ekuitas Hong Kong relatif kecil, dengan total kapitalisasi pasar sebesar $4,5 triliun dibandingkan dengan $50 triliun dari ekuitas yang terdaftar di semua bursa AS. Sektor ekuitas Hong Kong juga jauh lebih kurang likuid karena pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat di daratan China sejak tahun 2022.
Dalam sebuah studi terbaru, bursa kripto OSL menemukan bahwa hampir 80% investor yang cakap dalam kripto di Hong Kong berencana untuk berinvestasi dalam ETF Bitcoin dan Ether spot baru. Namun, aset tersebut saat ini tidak dapat diakses oleh investor dari daratan Tiongkok kecuali jika mereka juga memiliki tempat tinggal di Hong Kong. “Investor RMB dari daratan Tiongkok tidak diizinkan untuk membeli, dan dana tambahan mungkin terbatas, mengakibatkan volume transaksi yang rendah,” komentar peneliti di SoSoValue, yang menambahkan:
“ETF kripto Hong Kong ini masih memiliki pembatasan ketat pada kualifikasi investor, dan investor dari daratan tidak dapat berpartisipasi dalam transaksi. Mengambil Futu Securities sebagai contoh, pemegang akun diharuskan menjadi non-residen dari daratan Tiongkok dan Amerika Serikat sebelum perdagangan dapat dilakukan. Pasar mengharapkan dana dari daratan dapat diperdagangkan melalui jalur Southbound Hong Kong Stock Connect, yang saat ini tidak diizinkan dan diharapkan sulit untuk dibuka dalam waktu yang lama.”
Researcher SoSoValue juga mencatat bahwa setelah periode teaser biaya awal, biaya pengelolaan ETF kripto Hong Kong berkisar antara 0,85% hingga 1,99% per tahun, jauh di atas rata-rata biaya pengelolaan tahunan sebesar 0,25% yang dikenakan oleh penerbit AS. “Karena perbedaan biaya, bagi investor institusional yang optimis tentang pasar kripto dan ingin memegangnya dalam jangka waktu yang lama, biaya pemeliharaan ETF Bitcoin AS lebih rendah,” kata SoSoValue.
