Bitcoin Turun di Bawah $80.000, Investor Jangka Pendek Alami Kerugian Besar
Bitcoin (BTC) kembali turun di bawah level $80.000 setelah gagal mempertahankan momentum kenaikan yang terbentuk sebelumnya.
Berdasarkan data dari CryptoSlate, Bitcoin diperdagangkan pada $77.400 saat laporan ini dibuat, turun 5,84% dalam 24 jam terakhir.
Data on-chain menunjukkan bahwa realisasi kerugian oleh pembeli baru menjadi salah satu faktor yang memicu penurunan harga. Namun, menurut laporan terbaru “Bitfinex Alpha”, struktur pasar tetap menunjukkan potensi pemulihan.
Dalam tujuh hari terakhir, BTC telah turun 13%, sementara Spent Output Profit Ratio (SOPR), indikator utama profitabilitas investor, menunjukkan tanda-tanda kapitulasi pasar dengan mencatat periode kerugian pertama sejak Oktober 2024.
Fase Kapitulasi di Pasar Bitcoin
SOPR mengukur apakah investor Bitcoin menjual aset mereka dengan untung atau rugi. Jika nilainya turun di bawah 1 untuk waktu yang lama, ini menandakan bahwa sebagian besar pasar melikuidasi posisi mereka dengan kerugian.
Selama dua minggu terakhir, kerugian harian yang direalisasikan rata-rata mencapai $818 juta, dengan 28 Februari dan 4 Maret mencatat kerugian harian terbesar dalam siklus ini.
Satu-satunya kerugian harian yang lebih besar terjadi pada 5 Agustus 2024, saat pembalikan yen-carry trade, yang menyebabkan $1,34 miliar dalam kerugian yang direalisasikan.
Sementara itu, Short-Term Holder (STH) SOPR, yang melacak aktivitas investor jangka pendek, mencatat cetak negatif terbesar kedua dalam siklus ini di angka 0,95, menunjukkan bahwa banyak pembeli baru mengalami kerugian signifikan.
Dalam sejarah pasar, cetak negatif dalam STH SOPR sering kali menandakan peristiwa kapitulasi, di mana kepanikan pasar menguras investor lemah dan menciptakan peluang akumulasi bagi investor yang lebih kuat.
Selain itu, penurunan SOPR di bawah 1 biasanya menunjukkan aksi jual yang dipicu oleh kerugian, menyerupai koreksi besar di siklus sebelumnya. Namun, jika pasar mampu pulih dengan cepat dari level ini, itu bisa menjadi indikasi bahwa pembeli mulai mempertahankan level harga dasar, memperkuat tren bullish.
Besarnya kerugian yang direalisasikan menunjukkan bahwa banyak pemegang jangka pendek menjual aset mereka di bawah harga modal, karena tekanan penurunan yang semakin kuat.
Arah Pasar Masih Tidak Pasti
Secara historis, kapitulasi seperti ini sering kali mendahului fase stabilisasi pasar, di mana investor lemah keluar dan investor kuat mulai mengakumulasi kembali aset mereka.
Laporan Bitfinex mencatat bahwa jika struktur bull market Bitcoin tetap terjaga, maka SOPR harus kembali stabil di atas angka 1, yang akan menandakan fase re-akumulasi dan pemulihan kepercayaan investor.
Namun, jika SOPR tetap negatif dalam waktu lama, ini dapat menjadi indikasi risiko penurunan lebih lanjut, menjadikannya salah satu metrik utama yang perlu diperhatikan dalam waktu dekat.
Selain itu, para analis menyoroti ketidakpastian makroekonomi dan geopolitik sebagai faktor utama yang terus mempengaruhi pergerakan pasar. Mereka juga menekankan pentingnya memantau tingkat pembelian institusional dan aliran dana dari ETF Bitcoin dalam beberapa minggu ke depan.
